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喜熊多的研究室: 六月 2015

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晨星： 巴菲特支持被動式基金，你呢？ 一年前，可以說是世界上最著名的選股人巴菲特在他的遺囑透露了一件讓投資界驚訝的事：他忠告妻子不要嘗試主動投資，反而應把資金全部放於一個簡單的 低成本指數基金組合內。他解釋，在他看來，一個被動管理的投資策略在長綫會比大多數要繳付高昂基金經理費用的投資者——無論是個人還是機構——取得更好的 成果。 巴菲特給其妻子的忠告強調了兩個被動投資的關鍵原則。 首先，要找到能長期表現良好的基金經理非常困難。第二是費用，不要忘記，投資時，費用是唯一肯定不變的，也是侵蝕投資組合長期回報的最重要單一因素. 市場上ETF產品選擇非常多，加上收費低，因此能夠吸引投資者，特別是建構投資組合那些。 目前，在歐洲使用ETF的多為機構投資者。 它們在投資組合的角色多樣，很多時與主動式管理基金互相配合. 12290;一些投資者會買入並持有涉足英國或美國大型股票的ETF以減低維持投資組合的費用，也有人選擇較專門的ETF，以滿足短期的資產配置需要。另外，愈來愈多人以ETF替代期貨作為管理現金流，原因是期貨合約缺乏流動性。 65307;而另外一方面雖然香港有使用指數投資的投資人，但是主動投資我想...

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空: 十一月 2015

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空. 1 二戰後期，美國成為世界製造大國，坐擁巨大工業產能，但國內市場飽和後，無法將剩餘產能輸出，經濟增長趨於停滯。面對產能過剩和經濟轉型的壓力，美國亟需開拓海外市場。馬歇爾計劃的援助條款中，強調受援助的歐洲國家需接受來自美國的投資、進口美國工業產品，美國借助「援助」，也就無聲無息令國內經濟轉型。 2 馬歇爾計劃同時是輸出美元的計劃，援助總額為130億美元，折合是今天的1000億美元。美國提供美元，歐洲各國則付自己的貨幣、而不是美元，購買部份貨品配合，這比一戰後的復興計劃務實。然而與此同時，美元也成為了穩定秩序的工具，計劃的「美元信貸」，為其後來得到無限量化寬鬆的潛能打下基礎。 4 美國希望通過計劃將整個德國（而不止是西德）納入資本主義陣營，但假如未能短期內成功，也要先令德國長期分裂，以免全德倒向蘇聯。這是因為德國在歐洲的地緣戰略意義極為顯著，擁有歐洲最大的工業區魯爾、歐洲經濟復甦所必需的煤礦資源和工業產能皆賴於此，加上位於東西歐交...1 如同戰後美國一樣，今天中國也需要通過對外投資，輸出國內剩餘的產能、資源&#...2 近期國際貨幣基金組織有可能宣佈將...

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喜熊多的研究室: 七月 2015

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訂閱： 文章 (Atom). Everything will be all right in the end. if it's not all right then it's not the end. Mormingstar ASIA - 香港. The Glocal (Hong Kong). BMO ETF Hong Kong. Deutsche Asset and Wealth Management - db X-trackers. China Government Bond 10Y. Hong Kong Government Bond 10Y. StockCharts.com - Dynamic Yield Curve. World Bank, World Development Indicators. World's most expensive cities. 恒指波幅指數 - Hang Seng Indexes. 推背圖 (40 -45) 隨便解. S&P Dow Jones Indices. Picture Window範本. 由 Blogger.

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喜熊多的研究室: 台灣股市投資策略

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65292;然後計算 股市市值/GDP 比例. 歷史資料中，台股的比值低點約在80%，高點約在200%左右，所以台灣的股市市值/GDP 比例歷史分佈在 80% - 200% 之間，因此可以將 160% 以上視為過高，嚴重低估的買點在 100% 以下，120% 以下是輕微低估， 120% - 140% 是公平的估值，140% - 160% 是輕微高估，而160% 以上則是嚴重高估。 160% 以上 (嚴重高估區間）. 140% 160% (輕微高估區間）. 20% 20% = 40%. 120% 140% (公平價值區間）. 40% 20% = 60%. 100% 120% (輕微低估區間）. 60% 20% = 80%. 100% 以下 (嚴重低估區間）. 80% 20% = 100%. 為 100%， 因此 75 / 1.00 = 75。因此目前的台灣環境投資股市比投資債券有利。 因為台灣交易所目前的產品沒有方便的債券 ETF 可以使用（可以去 郵局. 每年的 2,5,8,11月的 15 20日主計處會公布 國內生產毛額GDP. 65292; 加上台灣證交所的 市值週報. Deutsche Asset...

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喜熊多的研究室: 房地產與 REITs

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一般的投資人如果是要投資房地產，比較好的方法是使用 REITs。 REITs 是一種不動產證券化商品，是受託機構以公開募集或私募方式，交付受益證券，募集一筆資金，再投資不動產、不動產相關權利、不動產相關有價證券等。而證券化的不動產主要為辦公大樓、購物中心、倉庫等商業不動產為主。 運作方式是將不動產的所有權證券化，募集完成後將於在公開市場上購買，沒有最低額度限制， 投資人可以透過投資REIT來參與不動產市場。因為房地產的報酬與其它資產的相關性低，在投資組合裡加入 REITs， 可以降低整體的風險。 然而人一生的理財通常會有自住需求的問題。那麼何時是買房的時機？那就是， 你有自住需求，已經準備好頭期款， 並且可以在不影響目前生活的情況下付得出貸款，那就是可以買房子的時候. 而在風險分散方面，台灣的 REITs 確實也如同國外市場的 REITs 般具有與股市較低的相關性，所以具有在資產配置上的風險分散效果，因為相較於其他股票而言，REITs有較低的股市相關性，所以投資人將其納入投資組合可 減少組合報酬的風險。 對 REITs 而言，基本的觀察項目為：. 下面是 香港的 Reits 列表. StockChart...

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喜熊多的研究室: 八月 2015

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伍佰 Wu Bai&China Blue【空襲警報】. 第一件事可以用來反應目前的股市，不少地方的股市已經進入熊市（台股也是），第二件事可以用來說明李登輝對二戰時期台灣人是日本國民的發言。 台灣的抗戰：晚來一步的「民族英雄」. 特寫：我的「抗日外公」與日治下的爺爺. 最後一篇就是【空襲警報】在描述的事情，當時台灣作為日本 永遠不沉的航空母艦. 65292;在日本戰況失利以後，就成為美軍攻擊的目標。 65288;引述自 BBC 中文網的報導）. 1945年的5月31日，大批美軍飛機由菲律賓起飛轟炸台北，這次的攻擊據稱造成3000人死亡、數萬人受傷，大批台北居民無家可歸。 在此之前，美軍和盟軍雖然也曾經對台灣發動空襲，但是規模小、次數零星，因此許多歷史學者認為「5.31空襲」是盟軍首次對台灣進行大規模的轟炸。 當時台北許多知名建築在空襲中全毀或者嚴重受損，例如現在的台灣總統府，也就是當年的日本總督府就嚴重受損，位於台北萬華的龍山寺的正殿在空襲中全毀。 訂閱： 文章 (Atom). 伍佰 Wu Bai&China Blue【空襲警報】. Mormingstar ASIA - 香港. Hong Kong Gov...

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空: 一月 2016

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空. 最近，北極成為社交網絡其中一個搜索關鍵詞，早前石油公司贊助毛記電視分獎典禮，引起不少網民討論和批評石油公司在北極的商業活動。另外，香港近日的寒冷與北極有關，全球暖化影響北極上空的極地漩渦而導致冷空氣南下。其實，北極在近年已進入國際社會的議程中，各國紛紛採取行動應對全球暖化導致北極冰川融化的問題。另一邊廂，也有部分國家開始部署北極冰川融化後爭奪其蘊藏的資源。大家活在同一大氣下，這些問題都值得我們關注。 R：毛記電視分獎典禮的內容的確得到很多香港人的共鳴，可是，節目的贊助商? 牌的商業行為在國際社會引起很大的爭議。他們做了很多破壞地球環境的事，當中最受影響的就是北極，現時溫室效應已加劇北極冰川融化，為地球環境帶來很大的威脅。? 牌正密謀開發北極的石油，若更多油輪經過北極圈，船隻航行會破壞海面上的冰川，而開採石油會釋放北極海底所潛藏的二氧化碳，這帶來的災難將會是世界性的，而且遺害嚴重。 S：除了北極圈外，石油公司在其他地區的發展是否同樣引起爭議？ 牌油管在尼日利亞洩漏燃油，令當地環境大受破壞。然而，? R：氣候峰會的結果其實令我大失所望&#6...

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空: 八月 2016

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空. 日前烏克蘭慶祝獨立25周年，高調舉行閱兵式，不過與通常意義上的「慶祝閱兵」有別，今次軍隊處於高度備戰狀態，因為俄羅斯大軍正在邊境蠢蠢欲動。 同期俄羅斯司法機關也對烏克蘭國防部長發起「戰爭罪」調查，稱後者在過去一年指揮烏克蘭軍隊傷害東部頓巴斯（Donbass）地區人民生命。這個「頓巴斯地區」可能成為未來衝突熱點，正在發生很戲劇性的事。 在烏克蘭固有版圖中，頓巴斯處於東端，與俄羅斯接壤，居民有近40%是俄裔、70%左右說俄語，親俄力量主導了一切。2014年烏克蘭變天，時任親俄總統亞努科維奇（Viktor Yanukovych）被逐，新政府持親歐盟立場，令俄羅斯直接佔據克里米亞，也讓頓巴斯的親俄社群效法尋求獨立。 在頓巴斯地區催生兩個「人民共和國」，可謂俄羅斯的拿手好戲，劇本和在格魯吉亞煽動阿布哈茲（Abkhazia）、南奧塞梯（South Ossetia）獨立，或在摩爾多瓦分割「德涅斯特河沿岸共和國&#...似乎頓巴斯已成為未來俄烏關係的火藥庫，雙方都無意妥協，更大規模的軍事衝突隨時可能發生。憑烏克蘭自身軍事實力...2014年8月，烏克蘭...

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空: 五月 2016

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剪報blog: 沈旭暉 - 咫尺地球 / 平行時空. 12300;菲律賓特朗普」有幾「特朗普」? 自從特朗普（Donald Trump）在美國掀起政治旋風，「特朗普」已成為一個形容詞，各國紛紛出現「特朗普式候選人」，雖定義含糊，但依賴民粹、不講求政治正確、有排外心態則一律被視為「特朗普式」人物。 剛當選菲律賓總統的杜特爾特（Rodrigo Duterte）便有「菲律賓特朗普」之稱，究竟又是否實至名歸？ 特朗普參選以來，打破傳統精英對政治正確的全部禁忌，幾乎通通得罪少數族裔、穆斯林、女性選民及各種弱勢社群，卻反而成為政壇反建制、反精英、「真性情」的清泉，這跟他要爭取的白人社群、對精英政治不滿的下流中產有關。杜特爾特在這方面實不及特朗普，頂多是喜歡以政治不正確笑話或粗口，來建構自身草根與人民一分子形象，而無心跟傳統精英決裂。 特朗普畢竟是政治門外漢，職業是地產大亨和娛樂節目主持人，選民根本不知道他當選後有多少政綱能兌現，也不知道美國政壇的「超穩定結構」能否制約他的瘋狂口號，這是他最大的不可測性。反觀杜特爾特其實...身份認同外傳：顛覆傳統世界觀的「地緣想像」. 無論是美國高調「重返亞太&#12...